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2020年注會考試《財務成本管理》知識點:財務預測的步驟和方法

財營網  2020-05-12【

  知識點:財務預測的意義

  1.狹義的財務預測僅指估計企業未來的融資需求(需要通過金融活動籌措的資金,即對凈負債和股東權益的需求),涉及籌資決策;廣義的財務預測包括編制全部的預計財務報表。

  2.財務預測是融資計劃的前提,有助于改善投資決策,有助于應變。

  知識點:財務預測的方法

  財務預測的方法包括銷售百分比法、回歸分析法、運用信息技術預測等。這里只介紹銷售百分比法。

  (一)銷售百分比法概述

  1.銷售百分比法假設相關(即經營性)資產、負債與營業收入存在穩定的百分比關系(與營業收入同比增長、周轉率不變),然后根據預計營業收入和相應的百分比預計相關資產、負債,最后確定融資需求。

  經營性資產(負債)銷售百分比=經營性資產(負債)/營業收入

  2.銷售百分比法的基本原理

  【提示】

  銷售百分比法只預測金融負債增加額與外部股東權益增加額的合計,而不確定二者的比例,即銷售百分比法不考慮資本結構因素。

  (二)銷售百分比法的預測步驟(即財務預測的步驟)

  1.銷售預測(財務預測的起點)——預測銷售增加額或銷售增長率

  【提示】在銷量與單價同時發生變動的情況下(如通貨膨脹):

  銷售增長率=(1+銷量變動率)×(1+單價變動率或通貨膨脹率)-1

  2.假設經營資產、經營負債的銷售百分比(或周轉率)不變,即與營業收入同比例增長,估計經營資產增加額、經營負債增加額以及凈經營資產增加額(融資總需求)

  (1)經營資產增加額=基期經營資產×銷售增長率

  =基期經營資產×(銷售增加額/基期銷售額)

  =銷售增加額×(基期經營資產/基期銷售額)

  =銷售增加額×經營資產銷售百分比

  (2)經營負債增加額=基期經營負債×銷售增長率=銷售增加額×經營負債銷售百分比

  (3)凈經營資產增加額(融資總需求)

  =經營資產增加額-經營負債增加額

  =(基期經營資產-基期經營負債)×銷售增長率

  =基期凈經營資產(凈投資資本)×銷售增長率

  =銷售增加額×(經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比)

  =銷售增加額×凈經營資產銷售百分比

  =銷售增加額÷凈經營資產周轉次數

  3.估計留存收益增加額(利潤留存額)

  留存收益增加額=預計凈利潤-預計股利支付額

  =預計營業收入×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)

  =預計營業收入×預計營業凈利率×預計利潤留存率

  【提示】上述留存收益增加額的計算,假設當年利潤當年分配股利;并且,假設預計營業凈利率可以涵蓋增加的借款利息,以避免融資預測陷入以下數據循環:

  4.確定融資順序,估計外部融資需求

  (1)融資總需求=凈負債增加額+股東權益增加額

  =(金融負債增加額+金融資產減少額)+(外部股東權益增加額+留存收益增加額)

  融資的優先順序(先內后外,先債后股):①動用現存的金融資產(減少金融資產);②增加留存收益;③增加金融負債;④增加外部股東權益(增發股票)

  (2)外部融資需求=融資總需求-金融資產減少額-留存收益增加額=增加金融負債+增加外部股東權益(增發股票)

  (三)銷售百分比法的缺點

  1.假設經營資產和經營負債與營業收入保持穩定的百分比(即周轉率不變),可能與事實不符;

  2.假設計劃營業凈利率可以涵蓋借款利息的增加,也不一定合理。

  【示例】M公司2019年營業收入為5000萬元,凈利潤400萬元,支付股利280萬元。2019年末有關資產負債表資料如下:(單位:萬元)

資產

金額

負債和所有者權益

金額

經營資產

6000

經營負債

3000

金融資產

4000

金融負債

1000

 

 

所有者權益

6000

資產合計

10000

負債和所有者權益合計

10000

  根據過去經驗,M公司經營資產及經營負債與營業收入同比例變動,所持有的金融資產中,需要保留3700萬元的最低限額,以備各種意外支付。

  若預計2020年通貨膨脹率為5%,M公司銷量增長20%,營業凈利率和股利支付率不變,則外部融資額可估計如下:

  經營資產銷售百分比=6000/5000×100%=120%

  經營負債銷售百分比=3000/5000×100%=60%

  銷售增長率=(1+20%)×(1+5%)-1=26%

  營業凈利率=400/5000=8%

  股利支付率=280/400=70%

  融資總需求(凈經營資產增加額)=(6000-3000)×26%=5000×26%×(120%-60%)=780(萬元)

  可動用的金融資產=4000-3700=300(萬元)

  留存收益增加額=5000×(1+26%)×8%×(1-70%)=151.2(萬元)

  外部融資額=780-300-151.2=328.8(萬元)

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